Oljefondet - kan gå tapt?

Kommentar 12.08.2026: Sjefen for vår felles sparegris, Oljefondet, har under Arendalsuka vært ute i media og tenkt oppsiktsvekkende tanker.

Sjefen for Oljefondet, Nicolai Tangen, illustrasjon Norges Bank

Av Bernt H. Utne, publisert 13.08.2026

Hele fondet kan forsvinne advarte han under et foredrag i Kulturhuset tirsdag 11. august. Det vil ha store følger for landets evne til å betale for alle offentlige utgifter. Nesten hver fjerde krone i statsbudsjettet stammer nemlig fra avkastningen av oljefondet. Det tilsvarer omtrent det vi bruker på "alle norske sykehus, hele folketrygden, samferdsel, høyere utdanning og forskning til sammen." For "formuer går alltid tapt til slutt." Sa Tangen.

Og da er det helt sikkert sant. For formuer har kommet og gått i hele menneskehetens historie, og hvorfor skulle det være annerledes med oljefondet? Men det mente altså ikke daværende statsminister Jens Stoltenberg (Ap) og hans finansdepartement da han i 2001 snekret sammen den såkalte handlingsregelen. Der ble det lagt klare føringer for bruken av oljepengene for å unngå å tære på fondskapitalen. Til glede for kommende generasjoner ble det sagt. For Norge skulle ha "pæeng på bok" som daværende finansminister Sigbjørn Johnsen på bred Hedmarksdialekt uttalte til EU i oktober 2011. Som om det skulle dreie seg om penger i banken.

Det vil redusere verdien av oljefondet med svimlende 12000 milliarder kroner.

Men det er det ikke. Norges oljevelstand er helt avhengig av utviklingen på verdens finansmarkeder. Som til nå stort sett bare har gått en vei - oppover. Men det er som Nicolai Tangen selv understreker ingen selvfølge. Hvis vi nok en gang skulle oppleve en fullstendig nedsmelting av finansmarkedene, slik verden opplevde ved krakket i 1929, mener Tangen at minst 80 prosent av aksjeverdiene vil kunne forsvinne. Det vil redusere verdien av oljefondet med svimlende 12000 milliarder kroner. Eller om lag seks hele statsbudsjett. Det vil vi alle merke. For å si det forsiktig.

Da er det tankevekkende at oljefondet til nå bare investerer i utlandet. Bakgrunnen skyldes frykt for at bruken av oljepenger i innlandsøkonomien med full sysselsetting og høy aktivitet vil kunne virke inflasjonsdrivende. Derfor investerer oljefondet over hele verden. Men ikke i Norge. Der utbygging av viktig infrastruktur henger langt etter i forhold til andre sammenlignbare land.

Men i stedet har oljepengene fått strømme ut av landet for at andre land har kunne fornye deres infrastruktur.

Utbyggingen av veinettet er et eksempel. Moderne motorveier har inntil nylig vært noe nordmenn bare har fått oppleve i utlandet. Det har kostet for mye har vært forklaringen like lenge som oljefondet har eksistert. Men et sikkert og effektivt transportsystem for mennesker, varer og tjenester sikrer både menneskeliv og arbeidsplasser, og forteller omverdenen at man i Norge har tro på en fremtid i eget land. Og som vil komme til nytte selv om verdens finanssystem skulle bryte sammen. Men i stedet har oljepengene fått strømme ut slik at andre land har kunnet fornye deres infrastruktur. Og dermed bidratt til å forbedre deres konkurranseevne gjennom et mer effektivt og moderne transportsystem.

Men nå har altså sjefen over alle finanseksperter, Nicolai Tangen, selv tatt bladet fra munnen, og avslørt at vår felles sparegris, oljefondet, kan gå på en saftig smell. Det er for folk med historisk innsikt ikke noe nytt. Men det er nok overraskende for mange som bare har opplevd de siste årtiers oppgang. Og Tangen er ikke alene i sin advarsel. Den kjente finansaktøren, Jan Petter Sissener, advarer i en artikkel i Finansavisen 4. august om at oljefondets investeringer i aksjer, særlig de amerikanske "magnificent seven", utgjør en risiko som kan føre til et norsk "ragnarok for statsfinansene".

Å skrekk og gru! La oss få betalt ned all bompengegjeld på norske motorveier og annen viktig infrastruktur mens vi ennå har penger å betale med. Før vår finanselite har fått anledning til å investere bort vår felles formue på all verdens børser!

Kommentarer? Gå til vår Facebook-side eller send til post@argumentagder.no